Khi trật tự toàn cầu sụp đổ, rủi ro suy thoái gia tăng

Thời Sự/Xã Hội

Khi các giả định về cách thế giới hoạt động bị phá vỡ, suy thoái toàn cầu thường là kết quả.

Đồng peso và thị trường chứng khoán của Argentina đã sụp đổ trong tuần này khi Peronists trở thành yêu thích để thành lập chính phủ tiếp theo.

Khi các giả định về cách thế giới hoạt động bị phá vỡ, suy thoái toàn cầu thường là kết quả. Thế giới đã học được vào đầu những năm 1970 rằng thời đại của dầu giá rẻ đã kết thúc, vào đầu những năm 1980, các quốc gia có thể vỡ nợ, và một thập kỷ trước rằng các khoản thế chấp của Mỹ và các ngân hàng toàn cầu không an toàn.

Ngày nay, một suy nghĩ lại về toàn cầu hóa đang diễn ra. Từ Washington đến Buenos Aires, các cam kết củng cố lẫn nhau của các quốc gia đối với các thị trường mở đang tan rã. Đáp lại, các nhà đầu tư đang sắp xếp lại các danh mục đầu tư, các doanh nghiệp đang suy nghĩ lại về các khoản đầu tư và các nhà hoạch định chính sách đang vật lộn để đáp ứng với tất cả những gì đang đẩy nền kinh tế toàn cầu đến gần suy thoái.

Các nhà đầu tư tin rằng các ngân hàng trung ương đã sử dụng pháo đài cuối cùng của tầng lớp tinh hoa, toàn cầu hóa có thể sử dụng đạn dược hạn chế của họ để ngăn chặn suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương có thể vẫn bị kéo vào cuộc cạnh tranh.

Chủ nghĩa dân tộc và chủ nghĩa dân túy đã đạt tiêu đề vào năm 2016 khi người Anh bỏ phiếu rời Liên minh châu Âu và Donald Trump được bầu làm tổng thống Mỹ. Ban đầu, đây được coi là một phản ứng dữ dội chống lại sự thờ ơ của giới tinh hoa đối với sự lo lắng về văn hóa và kinh tế do toàn cầu hóa, thương mại tự do và nhập cư không kiểm soát.

Trong tháng vừa qua, rõ ràng là những người theo chủ nghĩa dân tộc không chỉ đơn giản là sửa chữa sự thái quá của những người toàn cầu; họ nhằm mục đích thay thế chúng hoàn toàn. Sau hai năm nỗ lực không có kết quả để đàm phán thoát khỏi EU với hầu hết các mối quan hệ thương mại vẫn còn nguyên vẹn, Anh hiện có một thủ tướng, ông Vladimir Johnson, chuẩn bị thực hiện một cuộc chia tay sạch sẽ vào ngày 31 tháng 10, bất kể chi phí kinh tế.

Các cuộc tấn công bảo vệ sớm của ông Trump vào các đồng minh truyền thống đã được ngăn chặn bởi các lực lượng đối kháng trong và ngoài nước. Nhưng sự sụp đổ của các cuộc đàm phán thương mại với Trung Quốc đã báo trước một sự làm sáng tỏ cơ bản hơn về các quy tắc tham gia kinh tế giữa các nền kinh tế thế giới. Đã từ bỏ những nỗ lực để viết một cuốn sách quy tắc mới, Hoa Kỳ và Trung Quốc đã phải dùng đến các loại thuế quan, vũ phu, phá giá và trả đũa, mà thuế quan bất ngờ hôm thứ ba chỉ đơn giản là nhấn mạnh.

Ở những nơi khác, phó thủ tướng của Ý, Matteo Salvini, lãnh đạo đảng Liên minh chống EU, chống nhập cư, đang tìm cách hạ bệ liên minh của chính mình với hy vọng các cuộc bầu cử mới sẽ đưa ông ta kiểm soát chính phủ. Một cuộc chiến thương mại đang diễn ra giữa các đồng minh của Mỹ Hàn Quốc và Nhật Bản về những vết thương cổ xưa, chưa lành. Đồng peso và thị trường chứng khoán của Argentina đã sụp đổ trong tuần này khi những người theo chủ nghĩa Peronist, người có lịch sử dân túy và chủ nghĩa bảo hộ đã làm buồn lòng đất nước với những tai ương hiện tại, trở thành yêu thích để thành lập chính phủ tiếp theo.

Trong hai năm qua, các nền kinh tế Hoa Kỳ và thế giới đã từ bỏ chủ nghĩa dân tộc và chủ nghĩa dân túy. Chủ nghĩa bảo hộ đã được ngăn chặn và hơn cả bù đắp bởi những mặt tích cực như cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định của ông Trump. Nó không còn có thể bị bỏ qua: Các doanh nghiệp và nhà đầu tư, không chắc chắn nếu có bất kỳ quy tắc nào sẽ chi phối thương mại quốc tế, đang rút lui khỏi các khoản đầu tư rủi ro.

Ở Anh, sự không chắc chắn của Brexit đã khiến đầu tư kinh doanh bị đình trệ, góp phần vào việc co thắt kinh tế trong quý hai có thể tạm thời. Theo một cuộc khảo sát tình cảm được công bố hôm thứ ba, Đức, có lẽ là nơi nhạy cảm thương mại nhất trong số các nền kinh tế lớn, có thể bị suy thoái. Cả Mỹ và Trung Quốc đều thấy xuất khẩu giảm và tăng trưởng chậm. Sản xuất của Mỹ đã bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm trong xuất khẩu và đầu tư.

Parag Thatte của Deutsche Bank cho biết, sự chao đảo của thị trường chứng khoán đã được khuếch đại bởi các công ty tiếp xúc nhiều nhất với nền kinh tế thế giới. 100 lợi nhuận của các công ty blue-chip được tiếp xúc nhiều nhất trên toàn cầu đã giảm 3% trong năm qua, trong khi lợi nhuận của những người tập trung nhiều nhất ở Mỹ tăng 5,5%, ông ước tính.

Điều này đã không trở thành một cuộc khủng hoảng hoặc suy thoái vì đòn bẩy và các mối liên kết tài chính truyền bá sự hoảng loạn qua biên giới phần lớn không có trong khi thị trường lao động lành mạnh đã làm nức lòng người tiêu dùng.

Toàn cầu hóa đã phải chịu những thất bại tạm thời trong những thập kỷ qua. Lần này cảm thấy khác. Hoa Kỳ, nơi dẫn đầu trong việc tạo ra các tổ chức toàn cầu như Tổ chức Thương mại Thế giới, hiện dẫn đầu trong việc làm tê liệt họ. Trong số mới nhất của Bộ Ngoại giao, các nhà kinh tế thương mại Chad Bown và Douglas Irwin lưu ý rằng việc ông Trump sử dụng an ninh quốc gia để biện minh cho thuế quan và hạn ngạch đối với thép, nhôm và ô tô nhập khẩu đã phá vỡ với 75 năm hành nghề của Hoa Kỳ: Chính quyền Trump gần đây đã đứng vững cùng với Nga lập luận rằng chỉ cần viện dẫn an ninh quốc gia là đủ để đánh bại mọi thách thức của WTO đối với rào cản thương mại.

Hoa Kỳ trong quá khứ đã sử dụng sức nặng kinh tế, quân sự và đạo đức của mình để thúc đẩy hội nhập kinh tế giữa và giảm bớt căng thẳng giữa các đồng minh. Dan Price, chúng tôi sẽ quàng tay qua vai các bên xung đột và nói, bây giờ nào các bạn ơi, hãy nói chuyện này, ông nói, Dan Price, người từng là một nhà ngoại giao kinh tế trong chính quyền Reagan và cả chính quyền của Tổng thống Bush.

Ngược lại, ông Trump đã cổ vũ việc Anh tách khỏi EU và làm rất ít để ngăn chặn sự bùng nổ giữa Nhật Bản và Hàn Quốc. Nói như ông Giá, người Một khi mọi người nghĩ rằng không có ai chăm sóc lợi ích tập thể, rằng không có lực lượng kiểm duyệt trong phòng, một khi bạn có Hoa Kỳ bằng cách hợp pháp hóa chủ nghĩa đơn phương, nó sẽ loại bỏ sự ức chế từ những người khác.

Chủ nghĩa đơn phương cuối cùng có thể mở rộng sang tiền tệ và chính sách tiền tệ.

Trung Quốc đã để đồng nhân dân tệ giảm giá sau khi ông Trump tăng thuế. Mặc dù chính đáng dựa trên kinh tế, các nhà đầu tư coi đó là một dấu hiệu cho thấy Trung Quốc không tìm kiếm thỏa thuận ngừng bắn trong cuộc chiến thương mại, Barry Eichengreen, nhà sử học kinh tế tại Đại học California, Berkeley nói.

100% Trump không thích điều đó khi tiền tệ của các quốc gia như Trung Quốc, Hàn Quốc và Việt Nam giảm giá so với đồng đô la. Vì vậy, anh ta có khả năng đe dọa thuế quan bổ sung. Và đến mức chính sách thương mại là gánh nặng chính đối với niềm tin toàn cầu hiện nay, các ngân hàng trung ương đã có thể làm được nhiều hơn là bắt đầu chảy máu.

Bản quyền © 2019 Dow Jones & Company, Inc. Tất cả quyền được bảo lưu. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8

Có thể bạn quan tâm