Đặt cược 1,1 tỷ đô la của Trung Quốc vào Trump Nation Goes Awry

Thời Sự/Xã Hội

Trung Quốc hiện có đòn bẩy lớn đối với nước Mỹ của Trump, đồng thời cũng có sự tiếp xúc to lớn với sự hỗn loạn chính sách của mình.

Phó Thủ tướng Trung Quốc Liu He, trái, nói lời tạm biệt với Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Steven Mnuchin, trung tâm, và Đại diện Thương mại Hoa Kỳ Robert Lighthizer khi họ rời khỏi các cuộc họp tại văn phòng USTR ngày 10 tháng 5 năm 2019 tại Washington, DC Các nhà lãnh đạo từ Trung Quốc và Hoa Kỳ đã gặp nhau Thứ Sáu, vài giờ sau khi Tổng thống Donald Trump áp thuế 200 tỷ đô la đối với hàng hóa Trung Quốc.

Hình ảnh Chip Somodevilla / Getty

Điều gì xảy ra nếu Bộ Tài chính Hoa Kỳ tổ chức đấu giá trái phiếu và không ai đến?

Kịch bản rất đáng sợ này, một kịch bản sẽ tàn phá thị trường thế giới, đã nhảy vào tâm trí tuần trước khi Washington phải chịu khoản nợ xấu nhất trong một thập kỷ. Và nếu Donald Trump đang tìm cách đổ lỗi, tổng thống Mỹ không cần phải kéo dài trí tưởng tượng của mình quá xa: Trung Quốc.

Dấu vân tay của vật tế thần yêu thích của Trump đối với tiền lương yếu của Mỹ, biến đổi khí hậu, bạn đặt tên cho nó, là tất cả các sự kiện của ngày 8 tháng 5. Người bán chỉ gửi hồ sơ dự thầu cho 2,17 lần 27 tỷ đô la trái phiếu 10 năm mà Kho bạc đã bán ngày hôm đó. Đó là kiểm tra thực tế cho những người nghĩ rằng nhu cầu về Kho bạc là vô hạn. Nguồn gốc của nó là tăng nhận thức rằng Bắc Kinh đang mua ngày càng ít đô la.

Nhật Bản cũng vậy, nhưng Trung Quốc là chủ ngân hàng hàng đầu của Mỹ, một địa vị tỏa sáng trên con đường sáng chói của Bắc Kinh. Tuy nhiên, một số điểm cần chú ý là sự quản lý run rẩy của Trump đối với xếp hạng tín dụng AAA còn lại của Washington. Nói cách khác, Trung Quốc có những lý do rất chính đáng để lo lắng về khối tài sản nhà nước 1,12 nghìn tỷ đô la mà chính phủ Hoa Kỳ ủy thác.

Ở đây, các phiên bản cuối năm 2009 và 2019 làm sâu sắc thêm cốt truyện. Lần cuối cùng Hoa Kỳ tổ chức một cuộc đấu giá trái phiếu xấu xí là vào tháng 3 năm 2009. Đó là giữa một cuộc vay mượn sau khủng hoảng sau cuộc khủng hoảng kinh hoàng đã khiến các chủ ngân hàng của Mỹ ở châu Á hoảng sợ. Năm đó, Thủ tướng Trung Quốc khi đó là Ôn Gia Bảo thậm chí đã viện đến những lời cầu xin công khai.

"Chúng tôi đã thực hiện một số lượng lớn các khoản vay cho Hoa Kỳ," ông Ôn nói. Tất nhiên, chúng tôi lo ngại về sự an toàn của tài sản của chúng tôi. Thành thật mà nói, tôi hơi lo lắng. "Ông kêu gọi Hoa Kỳ" hãy tôn trọng lời nói của mình, ở lại một quốc gia đáng tin cậy và đảm bảo sự an toàn của tài sản Trung Quốc. "

Wen trông có vẻ như hai năm sau, khi Standard & Poor đã đánh bại xếp hạng AAA của Mỹ. Cả người kế nhiệm của ông Ôn là Li Keqiang và Chủ tịch Tập Cận Bình đều đang nắm lấy cơ hội. Một cách lặng lẽ, nhưng rõ ràng họ đang giảm tiếp xúc với nước Mỹ của Trump. Họ đang làm điều đó một cách lén lút vì thị trường thế giới sẽ hoảng loạn nếu nhà tài chính chính của Washington đột ngột rút phích cắm.

Thủ tướng Ôn Gia Bảo của Trung Quốc cử chỉ khi ông trả lời một câu hỏi trong cuộc họp báo thường niên của mình sau khi kết thúc phiên họp của Đại hội Nhân dân Quốc gia được tổ chức tại Đại lễ đường Nhân dân vào ngày 14 tháng 3 năm 2012 tại Bắc Kinh, Trung Quốc.

Hình ảnh Lintao Zhang / Getty

Tài sản ở khắp mọi nơi sẽ lao dốc khi dòng họ của hệ thống tài chính toàn cầu mất đi ân nhân chính. Để chắc chắn, cổ phần của Trung Quốc chỉ là một phần trong số khoảng 22 nghìn tỷ đô la Mỹ nổi bật của Mỹ. Nhưng các giao dịch mua của Trung Quốc, như của Nhật Bản, Đài Loan, Singapore và Hàn Quốc, được cho là tự động. Rốt cuộc, Bắc Kinh có nhu cầu kinh niên về đô la khi tải nợ nước ngoài bùng nổ.

Điều này cũng bẫy các quan chức ở Bắc Kinh và Tokyo ở một mức độ nào đó. Nếu các đồng nghiệp có được cơn gió máu đến, họ cũng sẽ vội vã thoát ra và tăng cường bán tháo. Cả Xizo và Nhật Bản Shinzo Abe đều không thích ý tưởng giải thích những tổn thất lớn về giấy tờ đối với công dân của họ.

Tuy nhiên, sự thất thường của Trump đang khiến đồng đô la trở thành một vụ cá cược rủi ro. Không chỉ là anh ấy ủng hộ tỷ giá hối đoái yếu hơn. Đó là anh ta đang điều hành chính sách tài khóa với cùng một sự từ bỏ mà anh ta đã từng phá sản sòng bạc. Cắt giảm thuế khổng lồ năm 2017 của Trump đã bơm 1,5 nghìn tỷ đô la kích thích không cần thiết vào một nền kinh tế gần việc làm đầy đủ. Trả tiền cho nó hiện Washington đã vay hơn 1 nghìn tỷ đô la hàng năm. Nó cũng khiến anh ta dựa vào Cục Dự trữ Liên bang để đi theo con đường của Argentina và dễ dàng từ bỏ.

Năm 2009, các quan chức Trung Quốc tại Bắc Kinh đã mất ngủ vì gánh nợ của Mỹ dưới 10 nghìn tỷ đô la. Ngày nay, nó vượt xa mức gấp đôi khi Trump chú ý đến bất kỳ số chi tiêu nào tăng trước cuộc bầu cử năm 2020 đối với quân đội, cơ sở hạ tầng, cắt giảm thuế bổ sung, bạn đặt tên cho nó. Trung Quốc thậm chí còn có lý do lớn hơn để lo lắng về tổn thất của Trump khi Mỹ khai thác thị trường nợ 10 năm để phục hồi.

Trong những điều kiện như vậy, việc phát hành như vậy là chưa từng có, Louis nói Louis Gave của Gavekal Research. Tệ hơn nữa, Gave nói, dân số Hoa Kỳ đang già đi khi tăng trưởng trong An sinh xã hội, chi tiêu cho Medicare và Trợ cấp y tế được thiết lập để tăng cấu trúc từ 8% lên 10% tổng sản phẩm quốc nội lên hơn 17% trong những thập kỷ tới. Đây không phải là thời điểm tốt nhất, nếu theo sau, để giảm bớt tình trạng nhập cư, là ưu tiên hàng đầu của Trump.

Câu trả lời của Trump về nguy cơ tăng lãi suất trái phiếu là một Fed tuân thủ. Hai thập kỷ gây áp lực cho ngân hàng trung ương để giảm bớt ngày càng nhiều hơn đã không phục vụ Nhật Bản rất tốt. Thống đốc Fed Browbeat Jerome Powell để cắt giảm lãi suất ngắn hạn khi tỷ lệ thất nghiệp là 3,6% có thể gây tác dụng ngược. Thương nhân có thể yêu cầu sản lượng cao hơn để bù đắp cho họ cho các chính sách tồi tệ của Washington.

Trump có thể xem xét việc đi dễ dàng hơn đối với nhân viên ngân hàng chính của mình. Thay vào đó, anh ấy bắt đầu cuộc chiến thương mại Trung Quốc. Vào ngày 10 tháng 5, ông đã tăng lên 25% từ mức thuế 10% đối với khoảng 200 tỷ đô la hàng hóa Trung Quốc. Trump có thể sớm giảm thuế đối với tất cả hàng hóa đại lục vào Mỹ, hơn 500 tỷ đô la hàng năm.

Chỉ 10 ngày trước, các thị trường đã xôn xao về một thỏa thuận thương mại song phương Mỹ-Trung. Bây giờ các cuộc trò chuyện quan tâm làm thế nào Bắc Kinh có thể trả đũa hành động của Trump. Điều đó bao gồm nói về những gì các nhà giao dịch gọi là tùy chọn hạt nhân của người Hồi giáo về việc bán phá giá Nó sẽ là một chiến thắng pyrrhic, tốt nhất. Bất kỳ sự tăng vọt nào của Mỹ đều có thể làm giảm nhu cầu của người tiêu dùng Mỹ đối với hàng hóa Trung Quốc.

"Nhu cầu phục hồi kinh tế của Bắc Kinh", Michael Hirson thuộc Eurasia Group, nói có nghĩa là một số hình thức trả đũa như mất giá tiền tệ không được kiểm soát hoặc bán Kho bạc Hoa Kỳ, đe dọa thổi ngược lại nền kinh tế của Trung Quốc.

Nhưng tùy chọn này mang lại cho Xi một con chip thương lượng mạnh mẽ. Một sự kiện cực kỳ nguy hiểm cũng vậy, như các sự kiện của tháng 6 năm 1997 đã chứng minh. Thủ tướng Nhật Bản lúc bấy giờ Ryutaro Hashimoto đã có một bài phát biểu khá khô khan ở New York về quan hệ Tokyo-Washington. Cho đến khi ông thừa nhận rằng nhiều lần trong quá khứ, chúng tôi đã cố gắng bán rất nhiều Kho bạc Mỹ để làm quan điểm chính trị. Một khoảnh khắc như vậy là trong các cuộc đàm phán tự động nóng vài năm trước. Thị trường chao đảo khắp nơi.

Kể từ đó, nợ chính phủ Hoa Kỳ chỉ tăng trưởng về quy mô và quyền lực tối cao. Bất kỳ sự thay đổi rủi ro nào cũng khiến những người chơi mạo hiểm chạy vào Kho bạc, ngay cả khi Nhà Trắng của Trump là thị trường không đáng lo ngại. Nợ nhiều năm của châu Âu đi du lịch làm suy yếu tiện ích của nó như một nơi trú ẩn an toàn. Trong khi đồng yên thường nhận được giá thầu trong thời gian gặp rắc rối toàn cầu, trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang trở nên kém thanh khoản hơn khi ngân hàng trung ương tích trữ chúng.

Điều đó khiến cho Kho bạc, dù tốt hay xấu, là trung tâm của trật tự thế giới ngày càng không chắc chắn. Và nó rời khỏi Trung Quốc đồng thời với đòn bẩy lớn đối với nước Mỹ của Trump và tiếp xúc với sự hỗn loạn chính sách của nước này. Nếu chính phủ của Xi muốn thu hút sự chú ý của Trump, thì việc đưa ra quan điểm lớn về việc không tài trợ cho những khoản thừa của ông sẽ phù hợp với dự luật.

Tin tương tự

Xem nhiều

Có thể bạn quan tâm