Quả bom hẹn giờ trị giá 4 tỷ USD đang lao vào bên trong các công ty cần sa lớn nhất

Kinh Tế

Các công ty cần sa đã mua lại ở đỉnh cao của sự phấn khích về hợp pháp hóa Canada năm ngoái có thể phải đối mặt với một số bài viết thiện chí lớn.

Khi mania cổ phiếu nắm chặt Bắc Mỹ vào năm 2018, một cuộc chiến đấu thầu đã nổ ra đối với một tài sản trồng cần sa tương đối nhỏ ở vùng ngoại ô Toronto.

Cơ sở rộng 9.000 mét vuông chỉ có khả năng phát triển khoảng 12 triệu đô la (9 triệu đô la) chậu trong một năm, nhưng điều đó dường như không thành vấn đề. Các công ty cần sa đang tăng lãi và giới hạn thị trường khi Canada lên kế hoạch hợp pháp hóa việc bán chậu giải trí, và các công ty thành lập ít nhất một giấy phép canh tác đang nhận được sự đối xử có lợi từ Bộ Y tế Canada, điều đó có nghĩa là chiếm đoạt tài sản và giấy phép đi kèm có thể dẫn đến tăng trưởng hợp pháp kinh doanh theo nhiều cách hơn một.

RavenQuest BioMed Inc. RVVQF, + 2,35% RQB, + 2,13% cuối cùng đã giành chiến thắng trong cuộc đấu thầu, đồng ý trả gần 30 triệu đô la C. Nhưng sau khi Bộ Y tế Canada ngừng giải quyết các yêu cầu từ chủ sở hữu giấy phép, RavenQuest đã không thể tận dụng việc mua hàng theo cách mà họ đã nghĩ. Vào thời điểm đó, công ty có giá trị được ghi nhận là 27,7 triệu đô la C, tương đương khoảng 1.385 đô la C / foot vuông, trên sổ sách của mình, nhiều hơn so với tỷ lệ chi trả cho các cơ sở như vậy.

Nhiều tháng sau, RavenQuest đã ghi nhận khoản phí tổn thất 11,7 triệu đô la C cho giấy phép vào cuối năm tài chính của công ty - một khoản lỗ gấp gần 20 lần so với doanh thu hàng quý gần đây nhất của nó.

Tại các công ty nồi hàng đầu, các khoản lỗ có thể lớn hơn và quan trọng hơn. Các vụ mua lại tương tự diễn ra trong ngành công nghiệp cần sa và giá trị được yêu cầu của các giao dịch mua đó hiện nằm trên sách của các công ty cần sa như một quả bom hẹn giờ. Sáu nhà sản xuất cần sa được cấp phép lớn nhất ở Canada đã ghi nhận hơn 4 tỷ đô la thiện chí - số tiền được phân bổ cho một số vụ mua lại vượt quá giá trị tài sản vật chất của họ - có nguy cơ bị phạt lớn trong tương lai.

Trong một số trường hợp, nó thậm chí không ngồi trên những cuốn sách đó lâu. Tilt Holdings Inc. TILT, + 14,29% SVVTF, + 3,05% đã xóa 500 triệu đô la khỏi sổ sách vào cuối năm ngoái, chưa đầy 30 ngày sau khi nó tạo ra thiện chí, sản phẩm phụ của một giao dịch Byzantine đã đưa bốn công ty dường như không liên quan vào nhau thực thể. Con quái vật của Frankenstein trong một công ty sau đó đã biện minh cho giá trị theo cách này: Các cổ đông đã mua vào tiếp quản ngược lại sẵn sàng trả quá cao cho cổ phiếu mới đúc vì cơ hội và môi trường quá nóng.

Đừng bỏ lỡ: Làm thế nào một công ty cần sa mới phát triển đã mất 500 triệu đô la trong vòng chưa đầy một tháng

Trong số các công ty cần sa lớn nhất thế giới, Aurora Cannabis Inc. ACB, + 1,06% ACB, + 1,38% có giá trị phi tiền mặt tích lũy nhiều nhất trên bảng cân đối kế toán. Nó tích lũy được 2,11 tỷ đô la từ việc mua lại Medreleaf, đóng cửa vào tháng 7 năm 2018; 712,1 triệu đô la C từ việc mua Liệu pháp trị liệu cần sa vào tháng 3 năm 2018; và 137,2 triệu đô la C từ việc mua lại ICC Labs vào tháng 11 năm 2018, theo báo cáo tài chính công khai gần đây nhất.

Công ty nồi lớn nhất thế giới tính theo giá trị thị trường, Canopy Growth Corp CGC, + 4,05% WEED, + 3,86%, cho biết họ có 1,54 tỷ đô la thiện chí, theo báo cáo tài chính mới nhất của mình. Kể từ năm tài chính vừa qua, công ty đã thu được 1,23 tỷ đô la từ các thương vụ mua lại, bao gồm 539,3 triệu đô la từ việc mua Hiku và 327 triệu đô la từ việc mua lại Ebbu. Trước năm tài chính vừa qua, Canopy Growth trước đây đã bổ sung thêm 207,1 triệu đô la thiện chí từ việc mua lại Mettrum trong năm tài chính 2017.

Việc mua lại Mettrum Health Corp của Canopy Growth có giá trị giấy phép ở mức 1.100 đô la Mỹ mỗi foot vuông, tương đương 88,2 triệu đô la C, khoảng một phần tư tổng chi phí.

Đọc: Các công ty cần sa đang có một mùa hè khủng khiếp khi các vụ bê bối và cổ phiếu trượt dốc

Tilray Inc. TLRY, + 8,38%, Cronos Group Inc. CRON, + 5,06% CRON, + 5,21% và Hexo Corp HEXO, + 7,74% HEXO, + 3,66% đã đầu tư ít hoặc khiêm tốn, và có một phần nhỏ thiện chí Aurora và tán tăng trưởng đã gắn liền với bảng cân đối của họ.

Tilray mang phần lớn thiện chí của mình từ việc mua nhà sản xuất sản phẩm từ cây gai dầu Manitoba Harvest.

Không phải lúc nào cũng rõ ràng khi nào một công ty sẽ bị buộc phải xóa giá trị thông qua một bài viết gây tổn hại tài chính. Aphria Inc. APHA, + 5,49% APHA, + 5,54% có gần 700 triệu đô la thiện chí trên các cuốn sách của mình, và nhà phân tích John Zamparo của CIBC World Market đã viết trước thu nhập hàng quý của Aphria mà ông hy vọng công ty sẽ kiếm được một khoản tiền lớn. Dựa trên việc công ty mua lại một công ty châu Âu tên là Nuuvera, Zamparo đã viết rằng có một rủi ro thực sự (mặc dù không xác định được), một khoản tiền lớn mà Aphria đã mua vào tháng 1 năm 2018, gần giá trị cao nhất của ngành.

Thử nghiệm Sniff: Cơn bão tiền mặt trị giá 70 triệu USD của Aphria là một sản phẩm của quá khứ vẫn chưa giải thích được

Aphria đã không ghi nhận thiện chí vào thu nhập mà họ đã phát hành tuần trước, nhưng công ty đã đổ một lượng lớn giá trị vào phần tài sản vô hình của bảng cân đối kế toán, tách biệt với thiện chí và dành riêng cho những thứ như bằng sáng chế, hợp đồng, tên thương hiệu và các giấy phép khác nhau liên quan đến trồng và bán nồi. Giá trị của giấy phép đặc biệt khó đánh giá, nhưng trong số hơn một chục giao dịch được xem xét kỹ lưỡng bởi MarketWatch, việc mua lại Broken Coast khoảng 200 triệu đô la của Aphria mang lại giá trị giấy phép cao nhất trên mỗi foot vuông: 1.400 đô la, gần 3% toàn bộ giao dịch.

Tilray đã báo cáo thu nhập vào thứ ba sau khi chuông kết thúc và Canopy Growth dự kiến ​​sẽ báo cáo vào cuối ngày thứ Tư, với cuộc gọi hội nghị vào thứ năm trước khi thị trường mở cửa. Hexo đã báo cáo quý thứ ba tài chính của mình vào tháng Sáu và Aurora Cannabis vẫn chưa cho biết khi nào họ sẽ công bố thu nhập trong quý của mình. Tập đoàn Cronos báo cáo tuần trước.

Theo dõi tất cả các tin tức về cổ phiếu nồi với Cannabis Watch

Max A. Cherney

Max A. Cherney là một phóng viên MarketWatch có trụ sở tại San Francisco. Theo dõi anh ấy trên Twitter @chernandburn.

Chúng tôi muốn nghe từ bạn

Tham gia cuộc trò chuyện

Bình luận

Có thể bạn quan tâm