Tăng trưởng tiền lương đang tăng tốc, và đó có thể là tin xấu cho những người tăng giá trên thị trường chứng khoán

Kinh Tế

Các tập đoàn Mỹ lo lắng về việc tăng lương, và vì lý do chính đáng.

Các tập đoàn Mỹ lo lắng về việc tăng lương, và vì một lý do chính đáng.

Mặc dù chỉ có một số ít S & P 500 SPX, -0,06% các công ty đã báo cáo thu nhập quý đầu tiên cho đến nay, gần một nửa trong số các công ty đó đã có giai thoại, hay nói cách khác, gọi tiền lương và chi phí lao động là một thực tế có tác động tiêu cực đến thu nhập trong [quý đầu tiên] hoặc [một trong số đó] dự kiến ​​sẽ có tác động tiêu cực đến thu nhập trong tương lai, theo John Butters, nhà phân tích thu nhập cao cấp tại Fact set, trong.

Trong khi đó, dữ liệu kinh tế rộng hơn nhấn mạnh trường hợp rằng đây không phải là vấn đề tạm thời, nhưng có thể trở nên tồi tệ hơn trong các quý tới và thậm chí đe dọa gây ra suy thoái kinh tế, theo báo cáo nghiên cứu của Morgan Stanley được công bố hôm thứ Hai.

Các công ty đại chúng và các doanh nghiệp nhỏ cũng đang thảo luận về chi phí lao động như một bước ngoặt lớn đối với lợi nhuận, nhà viết sách chiến lược công bằng của Morgan Stanley, Adam Virgadamo. Áp lực tiền lương bền vững tăng thêm khả năng suy thoái thu nhập trong năm 2019 khi chi phí lao động cao hơn và làm chậm tăng trưởng hàng đầu tạo ra một công thức nguy hiểm cho lợi nhuận. Trong trường hợp gấu, suy thoái thu nhập có thể thúc đẩy sa thải và làm tăng khả năng suy thoái kinh tế, ông cảnh báo.

Nghiên cứu của Morgan Stanley

Mặc dù tăng trưởng tiền lương bằng một số biện pháp, như thu nhập trung bình mỗi giờ, vẫn ở gần mức trung bình lịch sử, Virgadamo cảnh báo rằng dữ liệu cơ bản, cho thấy việc tăng lương và tăng tốc tăng trưởng bồi thường, sẽ kết hợp với xu hướng tăng trưởng doanh thu chậm lợi nhuận, một sự phát triển có thể dẫn đến việc nhân viên bị sa thải.

Thu nhập trung bình mỗi giờ tăng với tốc độ hàng năm là 3,2% trong tháng 3, giảm từ mức 3,4% trong tháng 2, nhưng cao hơn tốc độ trung bình hàng năm 2,3% được thấy trong 10 năm qua, theo Bộ Lao động. Chỉ số chi phí việc làm, như hình dưới đây, và bao gồm sự tăng trưởng của các khoản thanh toán phi lương, như lợi ích chăm sóc sức khỏe ngoài tiền lương, đã tăng tốc đều đặn hơn: lên 2,9% hàng năm từ 1,9% trong năm 2016.

Cục Dự trữ Liên bang theo dõi chặt chẽ dữ liệu tăng trưởng tiền lương, vì nó được coi là một đóng góp đáng kể cho lạm phát. Quyết định gần đây của ngân hàng trung ương ngừng tăng lãi suất vào năm 2019 cho thấy rằng họ không thấy tăng trưởng tiền lương là một vấn đề. Biên bản đọc tháng 3 của Fed cho biết, tăng trưởng tiền lương trên toàn nền kinh tế được coi là phù hợp với mục tiêu lạm phát 2% hàng năm của Fed.

Nghiên cứu của Morgan Stanley

Nghiên cứu của Morgan Stanley

Tuy nhiên, Virgadamo trích dẫn tỷ lệ ngày càng tăng của các ngành công nghiệp Mỹ phải đối mặt với áp lực lương là đáng lo ngại. Vào tháng 2, 53,6% các ngành công nghiệp đã trải qua sự tăng trưởng tiền lương theo xu hướng, ông viết. Cái đó so sánh với 46,9% vào tháng hai một năm trước, và mức trung bình 42% đã chiếm ưu thế trong suốt quá trình mở rộng cho đến nay.

Ông tiếp tục lập luận rằng một khi áp lực tiền lương trở nên rộng như hiện nay, những áp lực đó có xu hướng tăng tốc khi các ngành công nghiệp chưa thấy tăng trưởng tiền lương bị áp lực phải tăng lương để giữ cho công nhân của họ rời đi.

Mặc dù có vẻ hợp lý rằng tiền lương tăng có thể giúp các công ty tăng doanh thu, vì người tiêu dùng có nhiều tiền hơn để chi tiêu, Virgadamo chỉ ra rằng đà lương của loại hình xảy ra ngày nay thường xảy ra muộn trong một chu kỳ kinh tế và có khả năng gây ra suy thoái khi các công ty chống lại sự gia tăng chi phí lao động với sa thải.

Một lý do khác khiến các nhà đầu tư hoài nghi về việc tăng lương là tỷ lệ tiết kiệm cá nhân. Trường hợp tăng giá gắn liền với tiền lương tăng là tiền lương cao hơn có thể thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng và cung cấp hỗ trợ tăng trưởng doanh số cho các công ty phải đối mặt với người tiêu dùng, Virgadamo đã viết, nhưng trong những năm gần đây, tiền lương tăng đã được kết hợp tương xứng với mức tiết kiệm tăng. Trong những năm gần đây, Thái một tỷ lệ ngày càng tăng của tiền lương cao hơn đang được tiết kiệm.

Chính sự năng động này đã khiến các nhà phân tích của Morgan Stanley lo lắng về suy thoái thu nhập, hoặc tệ hơn là kinh tế. Mặc dù còn quá sớm để thực hiện cuộc gọi này, nhưng trường hợp của chúng tôi đối với thị trường chứng khoán Mỹ dựa trên các công ty chịu áp lực ký quỹ nhiều hơn mức họ có thể hấp thụ và cắt giảm lao động để giúp bảo vệ lợi nhuận.

Nhưng ngay cả khi tiền lương tăng không dẫn đến sa thải, rất có thể chúng sẽ khiến tỷ suất lợi nhuận của công ty giảm, tạo ra một cơn gió lớn cho việc định giá cổ phiếu trong tương lai.

Lydia Boussour, chuyên gia kinh tế cao cấp của Hoa Kỳ tại Oxford econom cho biết, chúng tôi thấy biên lợi nhuận bị nén trong tương lai khi áp lực chi phí lao động tiếp tục tăng dần, điều tiết tăng trưởng năng suất và triển vọng tăng giá vẫn còn hạn chế.

Trong khi Boussour dự đoán tăng trưởng thu nhập khiêm tốn cho cả năm 2019, cô thấy rủi ro đối với thu nhập của công ty bị lệch về nhược điểm, do sự mong manh của bức tranh tăng trưởng toàn cầu. Trong trường hợp tăng tốc mạnh mẽ hơn trong tăng trưởng tiền lương của Mỹ hoặc sự sụt giảm mới về tăng trưởng năng suất, cô viết, biên lợi nhuận của Hồi có thể giảm mạnh hơn và quay trở lại đầu tư và tạo việc làm chậm hơn.

Cung cấp thông tin quan trọng cho ngày giao dịch tại Mỹ. Theo dõi bản tin Cần biết miễn phí của MarketWatch. Đăng ký tại đây.

Chúng tôi muốn nghe từ bạn

Tham gia cuộc trò chuyện

Bình luận

Có thể bạn quan tâm